今日（7.8）A股集体飘红，上证指数再创年内新高，3500点仅一步之遥，消费ETF（159928）收涨0.5%，全天成交额2.39亿元！资金面上，消费ETF（159928）全天获净申购8200万份，至此已连续2日净流入！最新规模超119亿元，同类领先！
截至收盘，消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：燕京啤酒涨超2%，山西汾酒涨近2%，贵州茅台、五粮液、牧原股份、伊利股份、泸州老窖微涨。下跌方面，东鹏饮料跌超3%，温氏股份微跌。
业绩面上，7月7日，燕京啤酒交出了A股酒企第一份上半年业绩预告。公告显示，2025年上半年，燕京啤酒实现归母净利润10.62-11.37亿元，同比增长40%-50%，单二季度实现归母净利润8.96-9.72亿元，同比增长37%-48%。
中邮证券指出，燕京啤酒2025年二季度利润超预期，改革红利持续。二季度U8销量继续保持增长势头，带动公司整体上半年实现销量和均价的增长。公司通过数字化采购和生产端卓越管理实现成本优化，2025年原料采购价格取得较低水平，同时通过标准化管理使能耗、人力等成本持续下降。利润端公司有望继续享受经营改革红利。
（来源：中邮证券20250708《25Q2利润超预期，改革红利持续》）
【持续看好国内消费复苏潜力！】
湘财证券指出，补贴政策见成效，6月促销活动多平台热度创新高：2025年“618”活动中，线上线下参与规模进一步壮大。京东平台3C、家电品类的规模、增速稳居行业第一，服饰美妆、日百品类增速领跑行业；天猫平台家电、数码、美护成交额领先，此外跨境电商也积极参与618；某拼单平台“千亿扶持”、百亿补贴等多重政策驱动全品类增长；家电3C以旧换新消费热度不减，全国门店客流同比增长105%。
湘财证券认为，“618”促销活动的数据显示了国内消费仍然具备较大潜力，在国内扩内需稳增长政策持续刺激推进下，国内线下消费能力与意愿有望进一步走高，尤其是数码产品、家电产品等，建议重点关注以旧换新政策下后续消费持续能力。
美容护理方面，当下理性消费背景下，国产品牌更具备性价比优势，近年来国潮的兴起为国产品牌提供了良好的机遇，消费者认可度持续提升，未来渗透率有进一步提升的空间。今年618促销规则简化，期间国货美妆品牌表现亮眼，珀莱雅竞争地位稳固，但618集中囤货后的7、8两月，除防晒产品外的其他护肤彩妆品来到销售淡季，谨慎关注行情波动情况。
（来源：湘财证券20250706《持续看好国内消费复苏潜力》）
【新消费短期回调不改长期趋势！】
浙商证券认为，新消费短期回调，但长期增长动力仍在，蓄势后有望卷土重来，关注低估值及后续有催化的潜力标的，后续催化仍关注“食品板块品类红利”、“会员商超等新渠道驱动”、“保健品新热点”等三方面。
白酒板块内部，茅台批价止跌企稳，“违规吃喝”政策纠偏有效扭转市场对于白酒板块的预期，白酒板块当前仍处低位，优选品牌势能较强的香型龙头酒企。重视内需配置价值，看好白酒龙头个股的中期配置布局机会：（1）香型龙头标的；（2）短期仍推荐大众价位较强势/有份额提升逻辑的标的；③中期推荐当前估值较低、弹性较大的标的等。
大众品板块内，新消费重构食品饮料投资新范式，新消费行情短暂回调之后有望延续。近期新消费板块出现阶段性调整，主要受资金轮动及部分高估值标的接近压力及溢价阶段性修正的影响，但中长期来看，趋势仍在，机会明确，仍可持续布局。
（1）重视趋势型标的的中长期机会：符合新消费趋势，即理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新等标的，虽然部分标的短期数据尚未兑现，但商业模式契合新消费方向，后续仍是重要的布局方向。
（2）重视当下红利正在持续的标的，虽短期结构性调整，但估值性价比显现，可积极布局。此前强调食品饮料的新消费应重视品类红利和渠道红利带来的机会，短期因为情绪波动和估值回归理性后短期股价有所回调，但红利期仍在延续，应把握估值低位，积极布局。
（来源：浙商证券20250706《新消费短期回调不改长期趋势》）
消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/7/1）
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